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图49：中国人民银行存款准备金率数据来源：Wind，中信建投期货图50：上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）数据来源：Wind，中信建投期货图51：城镇居民人均可支配收入和消费性支出实际增速数据来源：Wind，中信建投期货图52：中国物价变动情况

（2）48家一级交易商可以将其持有的永续债换入央票，可用作抵质押物进行融资，此外永续债纳入MLF、TMLF、SLF和再贷款合格担保品范围，增加了金融机构的持有商业银行永续债的动力。（3）按照现行的监管要求，商业银行持有其他商业银行的永续债，核心一级资本10%以内的部分要按照风险权重计算风险加权资产，而超过核心一级资本10%的部分，则直接扣除其其他一级资本。由于存在上述规定，商业银行之间互相持有永续债，究其本质是资本金在商业银行体系的护借，结构性地改善资本金在不同银行之间的不平衡，以更好地实现信贷扩张。但如果时非银机构买入商业银行永续债，其作用则是增加了银行体系的一级资本。

越秀地产　　（00123）　　　　1.82元　　　跌0.55%中海外发展　（00688）　　　28.05元　　　跌0.53%世茂房地产　（00813）　　　22.25元　　　跌1.11%龙湖集团　　（00960）　　　30.00元　　　跌1.64%

第三个组成部分是衡量货币政策立场的短期指标，即当前政策利率与国内中性利率之差。重要的是，央行只能影响这三个组成部分中的最后一个。美国利率的三个驱动因素美国的利率可以用这三个部分来描述。图1显示了对全球和美国中性利率的估计，以及样本中四个国家在任何给定年份的中性利率范围。

乐视网12月13日召开第四届董事会第五次会议，决定聘任财务总监张巍担任公司总经理。张巍2017年5月20日出任乐视网财务总监，2018年10月成为公司董事。同一日，乐视网对外公布了公司最新接到的债务仲裁事项，德邦证券和体奥动力分别向上海国际经济贸易仲裁委员会和北京仲裁委员会就与乐视网的债务纠纷提交了相关《仲裁申请书》。

新产品进展良好1）铝产品上半年收入增速达 25%，在手订单中铝产品占比 35%。新型铝产品业务进展顺利，已拿到年产 90 万台的铝门框订单，预计 2020 年下半年开始量产并年贡献超过 6 亿元的营业额；此外还承接 3 家 OEM 的铝电池盒订单，预计明年上半年量产并年产 25 万台。2）智能化产品稳步推进，摄像头模组业务取得了一家日系和中系客户的订单；ACC 标牌已通过了多家 OEM 的验证并锁定了 5 家车型订单。长远来看，公司新产品符合行业趋势，部分产品具备高毛利特点，有助于提升单车配套金额和整体毛利率。